时的里艮正付干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的米国制造业。更有许多经济学家也加入了游说正付改变强势美元立场的队伍。

80年代中后期开始，随着泡沫经济的破灭，霓虹陷入了长达十年的经济停滞，即“失落十年”。从高速增长到长期停滞，霓虹的发展经历为那些雄心勃勃致力于经济起飞的新兴国家提供了一个不可多得的活教材。前世作为最重要的产品输出国，华夏的外汇储备已跃居世界第一，人民币面临巨大的升值压力。这一局面与上个世纪80年代中期的霓虹极为相似。

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纵观霓虹近三十年来的发展，1985年的广场协议是一个转折点。有分析指出，广场协议后，受日元升值影响，霓虹出口竞争力备受打击，经济一蹶不振了十几年。甚至在经济学界，而叶华个人认为，广场协议是米国为整垮霓虹而布下的一个惊天大阴谋，“广场协议”像是米国放的一把火，与后续霓虹正付政策上浇的“油”一起烧掉了霓虹十年。汇率变动带来的最大影响并非是产品的输出、输入，而是资本的流动和与之相应的财富效应。霓虹经济从“广场协议”中受到最大的影响，也来自于后者。

在国际货币市场上，应该没有人真的会相信正付具有干预国际货币市场的能力，因为正付的资源非常有限，在市场价格方面是有心无力的——这是以米国为首的世界各大主要工业国在东南亚经济危机后，为自己的不作为辩解的主要原因之一。即使是在80年代，相对于国际货币市场上的巨大交易额来说，参与“广场协议”的五国正付所能调用来执行公开操作的资金也是极其有限的，几乎“一眨眼就会被市场吞掉”。用经济学泰斗萨缪尔森的经典比喻来说，正如“人类最伟大的王，也无力改变大海中的洋流”一样，正付也不能随心所欲地干预国际货币市场。更何况，与会五国在“广场协议”上所承诺的种种政策，特别是与国内金融、财政政策挂钩的那些措施，其实也没有得到实质性的贯彻和实施。

“广场协议”之后，美元对日元和马克贬值均达40%以上，这一改变不仅巨大，而且持续到后世四五十年。这又作何解释？对这个问题一种解释是所谓的“打耳光理论”。核心内容是：市场上某种商品特别是金融商品的价格，可能因为某种原因，偏离其“真实价格”许多，却依然有人追捧。但泡沫终究要破灭。而破灭的过程可能非常迅速。形象地说：市场有时就像是“范进中举”，需要胡屠户的大巴掌扇一下才会清
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